Positive Technologies нарастила отгрузки на 54%. За девять месяцев компания достигла 18,3 млрд рублей securitylab.ru

Positive Technologies за девять месяцев 2026 года увеличила объём отгрузок на 54%, до 18,3 млрд рублей, но пока не смогла выйти на чистую прибыль. Несмотря на рост продаж и сокращение расходов, компания завершила отчётный период с убытком. При этом долговая нагрузка снизилась более чем втрое, а руководство подтвердило прогноз на год в размере 40-45 млрд рублей.

Согласно опубликованной отчётности, выручка по МСФО выросла на 48%, до 16,1 млрд рублей, а валовая прибыль увеличилась на 52%, до 12,6 млрд рублей. Чистый убыток сократился с 5,8 млрд до 700 млн рублей. Показатель EBITDA, отражающий прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации, достиг 2,7 млрд рублей против отрицательного значения 1,9 млрд рублей годом ранее.

Отгрузки, на которые ориентируется руководство Positive Technologies при оценке результатов бизнеса, отличаются от выручки по международным стандартам финансовой отчётности. В частности, выручка от технической поддержки может распределяться на весь срок действия договора, тогда как управленческий учёт отражает отгрузки по другой методике. Поэтому рост отгрузок не означает сопоставимого увеличения выручки или чистой прибыли.

В третьем квартале 2026 года объём отгрузок вырос на 68% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За первое полугодие компания отгрузила продукции на 10,7 млрд рублей, что на 45% превышало показатель 2025 года. Таким образом, за июль-сентябрь объём отгрузок составил около 7,6 млрд рублей.

В Positive Technologies связывают увеличение продаж с расширением клиентской базы и спросом на средства защиты корпоративной инфраструктуры. По оценке руководства, российские компании продолжают выделять средства на кибербезопасность, несмотря на высокую ключевую ставку. Разработчик рассчитывает увеличить долю рынка за счёт существующих продуктов и выхода в новые сегменты. При этом независимой оценки темпов роста всего российского рынка в представленных материалах нет.

Основной вклад в отгрузки внесли MaxPatrol SIEM, система для анализа событий информационной безопасности, межсетевой экран нового поколения PT NGFW, система обнаружения сетевых атак PT Network Attack Discovery, решение для управления уязвимостями MaxPatrol VM и PT Application Firewall для защиты веб-приложений. Наиболее высокие темпы роста продаж компания зафиксировала у PT NGFW, PT Application Firewall Pro, PT ISIM и PT Dephaze. Увеличились также отгрузки услуг анализа защищённости и расширенной технической поддержки.

Количество новых клиентов Positive Technologies за девять месяцев выросло на 24% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года. Среди продуктов, приобретаемых новыми заказчиками, компания выделяет MaxPatrol Endpoint Security для защиты конечных устройств, PT NGFW, PT Application Firewall и облачный сервис PT X.

В сегменте крупного корпоративного бизнеса количество сделок увеличилось на 37%, а объём отгрузок вырос на 54%. Средние и малые предприятия также стали чаще приобретать решения разработчика: число сделок с заказчиками соответствующих категорий увеличилось на 92%. При этом компания не раскрыла в пресс-релизе абсолютное количество заключённых контрактов, поэтому оценить масштаб роста по отдельным категориям клиентов затруднительно.

На фоне увеличения продаж Positive Technologies сократила общие расходы за девять месяцев на 4%, а затраты, не связанные с оплатой труда, уменьшила на 19%. При этом вложения в исследования и разработки выросли на 14%, до 7,9 млрд рублей. Средства направлялись на создание новых продуктов, развитие существующих систем и внедрение технологий искусственного интеллекта.

Сокращение затрат повлияло на управленческие финансовые показатели. Чистый управленческий убыток, который Positive Technologies обозначает как NIC, уменьшился с 8,8 до 2,1 млрд рублей. Показатель EBITDAC, рассчитываемый по внутренней методике компании с учётом особенностей признания отгрузок и расходов, улучшился на 92%. В отличие от чистой прибыли по МСФО, управленческие показатели используют дополнительные корректировки и не могут напрямую сопоставляться с результатами других компаний.

Долговая нагрузка Positive Technologies также снизилась. Отношение чистого долга к EBITDA за последние 12 месяцев уменьшилось с 2,56 до 0,76. Снижение связано одновременно с сокращением чистого долга и ростом EBITDA. Показатель отражает соотношение задолженности и прибыли, а не непосредственное уменьшение суммы долга в 3,3 раза.

В течение 2026 года кредитные агентства пересмотрели оценки финансового положения Positive Technologies. В июне «Эксперт РА» подтвердило рейтинг ruAA и изменило прогноз с развивающегося на стабильный. В сентябре АКРА повысило рейтинг компании с AA-(RU) до AA(RU), установив стабильный прогноз. При пересмотре оценок агентства учитывали долговую нагрузку, способность обслуживать обязательства, финансовые результаты и положение разработчика на рынке.

В августе Positive Technologies разместила облигации на 5 млрд рублей. Ставка купона по выпуску установлена на уровне ключевой ставки Банка России плюс 1,6 процентного пункта. Компания планировала использовать привлечённые средства в том числе для подготовки к погашению предыдущего выпуска облигаций в декабре 2026 года.

Новых размещений долговых бумаг в ближайшее время Positive Technologies не планирует. Руководство намерено приблизить чистый долг к нулю к концу первого квартала 2027 года. Выполнение плана должно уменьшить расходы на обслуживание заимствований, однако достижение цели будет зависеть от поступления денежных средств и предстоящих выплат по обязательствам.

По итогам всего 2026 года Positive Technologies рассчитывает довести объём отгрузок до 40-45 млрд рублей. Для выполнения прогноза компании необходимо отгрузить в четвёртом квартале продукцию и услуги ещё на 21,7-26,7 млрд рублей. Таким образом, на последние три месяца года должно прийтись больше половины запланированного годового объёма. Руководство объясняет подобное распределение сезонностью бизнеса и традиционным увеличением закупок корпоративных заказчиков в конце года.

Для сравнения, по итогам 2025 года Positive Technologies зафиксировала отгрузки на 33,6 млрд рублей и чистую управленческую прибыль в размере 2,7 млрд рублей. Выполнение прогноза на 2026 год будет означать рост годовых отгрузок примерно на 19-34%. Одновременно компания намерена сохранить общие расходы на уровне прошлого года.

От результатов четвёртого квартала будут зависеть и возможные дивиденды. Positive Technologies планирует направлять акционерам от 50 до 100% годовой чистой управленческой прибыли. Однако по итогам девяти месяцев показатель NIC остаётся отрицательным, поэтому размер потенциальных выплат пока определить нельзя.